Российских инвесторов, естественно, больше всего интересуют перспективы российского рынка (в частности, рынка акций), а они пока в краткосрочной перспективе (как минимум, до конца I полугодия) не внушают оптимизма. Похоже, пора вносить коррективы в инвестиционную стратегию: либо реализация нашей основной стратегической парадигмы, основанной на предположении разрешения российско-украинского конфликта, снижения ключевой ставки и успешного дивидендного сезона (впрочем, последний фактор уже точно можно оценить не как положительный, а как негативный для рынка), переносится на второе полугодие, либо подходит время переоценки инвестиционной стратегии в целом.
При таком раскладе основной упор в управлении активами по-прежнему стоит делать на РЕПО с ЦК, корпоративные облигации наиболее кредитоспособных эмитентов (там даже сейчас можно найти бумаги с доходностью 18-20% годовых, что в случае снижения ключевой ставки точно обеспечит upside), замещающие облигации (при таком курсе рубля) и отдельные дивидендные акции (обеспечивающие, как минимум, дивидендную доходность на уровне 15% и выше и сохраняющие перспективу выплаты дивидендов в следующем году).
Текущий рыночный комментарий
