Решение Банка России о сохранении ключевой ставки на уровне 21% годовых является абсолютно неожиданным (учитывая позицию Банка России и жесткую риторику его руководства). По-видимому, вчерашний комментарий президента страны, касающийся борьбы с инфляцией и повышения ставки, все-таки достиг ушей членов совета директоров Банка России. Тем не менее, принимая во внимание, что реальная доходность ключевой ставки (за вычетом официальной и наблюдаемой инфляции) находится в диапазоне 5-11% годовых, считаем, что кредитно-денежная политика Банка России по-прежнему является избыточно жесткой, способствующей появлению нежелательных побочных явлений (от снижения темпов экономического роста до поддержания инфляционных ожиданий на высоком уровне).
Послесловие (к решению Банка России по ключевой ставке)
