Комитет по открытому рынку ФРС США вчера принял вполне ожидаемое решение – ставку по федеральным фондам оставили на прежнем уровне (5,25-5,5% годовых, см. нижеприведенный график). Из текста заявления (по сравнению с предыдущим декабрьским заявлением) исчез абзац о состоянии банковской системы и возможности ужесточения кредитно-денежной политики, но появился пассаж о том, что «риски достижения целей ФРС по занятости и инфляции стали лучше сбалансированы». С нашей точки зрения, такая формулировка свидетельствует о готовности ФРС приступить к снижению ставки по федеральным фондам (весь вопрос в том, когда это произойдет).
В целом, заявления Дж.Пауэлла на последовавшей пресс-конференции являлись позитивными и, по всей вероятности, в мае или июне ФРС приступит к снижению ставки, если существующие макроэкономические тенденции сохранятся. Тем не менее, пока мы по-прежнему считаем, что в 2024 году инвесторы могут рассчитывать на снижение ставки по федеральным фондам не более чем на 100 б.п.
Смягчение кредитно-денежной политики ФРС – это всего лишь вопрос времени
