Вчера в США вышли инфляционные данные. По итогам октября прирост инфляции составил 7,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а базовой инфляции - 6,3%. Статистика оказалась значительно лучше ожиданий, и на этом фоне резко выросли рынки капиталов: индекс S&P 500 в течение одного торгового дня прибавил 5,54%, доходность американских десятилеток рухнула с 4,12% до 3,81% годовых, доллар снизился по отношению к евро до 1,025 долл. за евро и даже нефть (Brent) с утра растет почти на 3%. Такое ощущение, что после того, как, вопреки прогнозам, республиканская партия выступила слабее, чем предполагалось, инвесторы ожидают, что на фоне снижения инфляции либо произойдет разворот в кредитно-денежной политике ФРС, либо демократы смогут протолкнуть новые фискальные программы (между прочим, если это случится, то проблем с инфляцией станет больше).
С нашей же точки зрения, главное не то, что инфляция достигла пика, а то, какими темпами и как долго она будет снижаться, чтобы выйти на уровень целевой инфляции. В результате, по всей вероятности, не стоит пока надеяться на разворот в политике ФРС США, которая продолжит повышать ставку, хотя, возможно, и более медленными темпами, и сокращать активы на совеем балансе.
Разворот или не разворот?
