Скажем сразу, что, с нашей точки зрения, последний протокол комитета по открытому рынку ФРС США позволяет только уточнить некоторые аспекты кредитно-денежной политики ФРС
Во-первых, стоит обратить внимание, что ФРС начнет сокращать свой баланс, чуть раньше, вполне возможно, начиная с мая. При этом, в ходе текущего цикла, видимо, и сократят баланс гораздо сильнее, и произойдет это быстрее, что представляет собой значительный риск для рынка капиталов в силу постепенного ограничения ликвидности.
Во-вторых, хотели бы напомнить, что в последнем прогнозе ФРС конечный уровень ставки по федеральным фондам (terminal rate по окончании цикла повышения ставок,) был указан в размере 2,5%. Мы предполагаем, что, когда в марте ФРС опубликует новый прогноз (projections), данный уровень повысят, и тогда можно будет сделать вывод о том, насколько агрессивным станет ужесточение кредитно-денежной политики ФРС в целом.
Ожидания участников рынка подтверждаются
