Резкий рост денежной массы и снижение процентных ставок, произошедшие в последнее десятилетие непосредственно перед окончанием самого длительного экономического цикла в США, вызвали еще один всплеск цен на золото, которые достигли своего исторического пика в августе 2020 года. Последующий быстрый выход мировой экономики из рецессии и рост аппетита к риску вызвали коррекцию, в результате которой рынок золота, как мы уже отмечали в нашей стратегии на 2022 год, постепенно подошел к своему более-менее равновесному состоянию. Следует отметить, что в течение 2021 года биржевые фонды, специализирующиеся на инвестициях в золото, в целом испытали отток денежных средств. Фундаментально, снижение инвестиционного спроса на золото и покупок центральных банков во втором полугодии прошлого года было вызвано ожидаемым ростом процентных ставок в США. Вместе с тем, как нам представляется, нарастающая волатильность на рынках капитала вполне способна вызвать резкие ценовые движения и на данном рынке.
Немного о перспективах золота
