Курс рубля наконец-то показал более существенное укрепление, чем то, которое мы наблюдали в течение последних трех недель. В результате наш прогноз от 1 ноября о возможности выхода USDRUB_TOM в диапазон 87-89 руб. за долл. реализовался.
Причем, мы по-прежнему полагаем, что данное снижение произошло не столько благодаря повышению ключевой ставки Банком России, сколько вследствие введения мер по обязательной продаже части экспортной выручки. И если их продолжат последовательно реализовывать и сделают постоянными, то тогда, несмотря на то, что рубль остается слабым в силу ряда фундаментальных причин (прежде всего, растущих расходов федерального бюджета и его дефицита в условиях СВО), появится возможность стабилизировать курс рубля на более низком уровне и нейтрализовать данный инфляционный фактор (ставший к сентябрю основным). Еще раз обратим внимание на этот принципиально важный, с нашей точки зрения, момент – нас интересует не столько курс, сколько снижение темпов прироста инфляции за счет снижения курса. А тогда удастся и инфляционные ожидания сбить (одного роста ключевой ставки, по нашему мнению, недостаточно – рост ставки и цен, наоборот, повышает инфляционные ожидания населения).
Что дальше? После того, как 20 октября была пробита нижняя граница торгового диапазона USDRUB_TOM (см. нижеприведенный график), полная отработка, с точки зрения технического анализа, предполагает как раз выход на 87 руб. (на чем и был основан наш прогноз). Причем, если пара закрепится ниже 200-дневной средней, которую она вчера пробила, то можно ожидать дальнейшего укрепления рубля. Учитывая, сколько крупных субъектов внешнеэкономической деятельности заинтересовано в снижении курса рубля, и проблемы федерального бюджета, мы все-таки были бы осторожными и не полагались бы исключительно на технический анализ, хотя и берем его за основу. Рискнем предположить, учитывая значения RSI, что может произойти какой-то отскок к 200-дневной средней, а в дальнейшем (среднесрочно, если данное сопротивление не удастся преодолеть) пара вполне может неспеша выйти в диапазон 81,5-85,5 руб. за долл.
