Александр Арутюнян, Главный экономист ИК РУСС-ИНВЕСТ:
Глядя на динамику зарубежных рынков, можно, перефразируя знаменитое выражение из всем известной советской комедии, в очередной раз только воскликнуть: «Вот, что творит ФРС животворящий»! Индекс S&P 500 вырос на 1,89%, а индекс широкого рынка Russell 2000 – на 2,67%. Выходящая отчетность большинства американских компаний также радует – по данным Refinitiv, прирост агрегированной прибыли в расчете на одну акцию у компаний, входящих в расчет индекса S&P 500 составляет 4,9%. Доходности treasuries пошли вниз, а рынки акций в АТР уверенно растут с утра (некоторые из них опять прибавляют более процента). Фьючерс на S&P 500, правда, пока в минусах - судя по всему, несколько разочаровала отчетность Apple, которая вышла уже после закрытия торгов. Хотя, как посмотреть – прибыль в расчете на одну акцию (EPS) по итогам III календарного квартала (IV – в американской финансовой отчетности) составила 1,46 долл. на акцию (ожидали 1,39 долл.)
На этой отчетности остановимся чуть поподробнее, но обратимся, в основном, к годовым цифрам, а не квартальным. Чистая выручка компании в течение 2023 финансового года (в США заканчивается 30 сентября) снизилась на 2,8% по сравнению с аналогичным периодом 2022 года (снижается четвертый квартал подряд), валовый доход (gross margin) – на 0,96% (но в последнем отчетном квартале он вырос за счет сокращения издержек на 5,7% - видно, что компания предпринимает усилия для повышения эффективности и привлекательности своих акций для инвесторов), операционные затраты выросли на 6,8% (стоит насторожиться), а чистая прибыль снизилась на 2,8% (по итогам квартала выросла на 10,8% за счет прочего дохода).
Причем, если взглянуть на основные операционные регионы, то продажи в западном полушарии (его доля в чистых продажах составляет 42,4%) снизились на 4,2% (в третьем квартале выросли на 0,8% - неплохо, посмотрим, удастся ли преодолеть тенденцию спада в Америках), в Европе – на 0,9% и в Китае – на 2,2% (сказывается запрет, введенный властями Китая). Что касается продуктовой линейки, то продажи ноутбуков и компьютеров рухнули по итогам года на 26,9% (для сравнения продажи iPhone снизились всего лишь на 2,4%), но их доля в общей сумме чистых продаж составляет всего лишь 7,7%. Уверенно выросла выручка от продажи услуг – на 9,1% (доля в чистой выручке – 22,2%). В структуре баланса по итогам финансового года стоит обратить внимание на рост дебиторской задолженности (на 4,7%) и запасов (на 28%). Судя по опубликованным цифрам, у компании появляется проблема со сбытом, да и руководство компании дало понять, что в предстоящем квартале объем продаж останется на текущем уровне.
В течение нескольких последних дней акции Apple (AAPL) двигались вверх (см. график, отражающий динамику в 2023 году), но вполне возможно, что после выхода отчетности может произойти просадка, если, в конечном счете, отчётность не понравится инвесторам (еще целый день впереди; у них, естественно, ночь). После закрытия торгов и выхода отчетности доходило до -3,39%.
