Александр Арутюнян, Главный экономист ИК РУСС-ИНВЕСТ:
Индекс Мосбиржи продолжает уверенно двигаться к круглой отметке в 3000 пунктов (с утра +0,59%). Среди растущих ликвидных бумаг выделим обыкновенные акции Polymetal (+1,24%), Татнефти (+1,08%) и Мосбиржи (+0,9%). Более подробно см. нижеприведенную таблицу с промежуточными результатами торгов к настоящему времени.
Рубль продолжает свое невнятное движение в узком двухнедельном слегка наклонном коридоре, но по-настоящему серьезного укрепления рубля (даже в преддверии налоговых платежей) мы пока не видим. С нашей точки зрения, основные фундаментальные факторы, определяющие динамику курса рубля, остаются прежними. К ним следует отнести военно-политический риск, антироссийские санкции, негативно влияющие на состояние торгового и платежного баланса в целом (отдельно отметим последнюю опубликованную статистику, которая подтвердила резкое ухудшение счета текущих операций) и значительный дефицит федерального бюджета – все-таки двойной дефицит является ведущим долгосрочным фактором, способствующим обесценению национальной валюты.
Резкое повышение ключевой ставки Банком России до 8,5%, видимо, окажет какую-то поддержку рублю, но принципиально, по нашему мнению, ситуацию не изменит, так как, если сравнить данное значение ставки с показателями наблюдаемой инфляции (лично мы не стали бы ориентироваться на официальный показатель в 3,3%) и инфляционными ожиданиями (не случайно, что Банк России так тщательно их отслеживает), то реальная процентная ставка находится на уровне, как минимум, минус 250 пунктов. Так что, чтобы изменить ситуацию, ключевую ставку необходимо поднять до 11% годовых – вряд ли Банк России пойдет на это.
Что касается других рынков, то выделим, прежде всего, пшеницу, которая на фоне вчерашних ракетных ударов по придунайским портам Украины рванула дальше вверх (+8,6% по итогам прошедших торгов). Сейчас цена слегка снижается, но, в целом, с 17 июля она уже выросла более чем на 20%. Кроме того, приятно удивляет нефть – цена Brent с 28 июня выросла на 14,5% и, вопреки нашим ожиданиям, преодолела верхнюю границу годового нисходящего канала (см. нижеприведенный график). Теперь вопрос заключается в том, вернется ли она обратно в торговый коридор или это разворот на рынке нефти?
