Александр Арутюнян, Главный экономист ИК РУСС-ИНВЕСТ:
Мы крайне редко комментировали динамику курса рубля в течение последних месяцев по одной простой причине – по нашему мнению, он в течение прошедшего года был не вполне рыночным (понимаем, что можем ошибаться и существуют аргументы, опровергающие нашу точку зрения). Но, наверное, было бы странным ожидать иного развития событий: все-таки поддержание финансовой стабильности, недопущение резких колебаний курса, способных повлиять на инфляционные ожидания населения и поведение других экономических агентов, и, не дай бог, паники в условиях СВО является безусловным приоритетом.
При этом фундаментально мало что изменилось – курс рубля по-прежнему будет находиться под давлением значительного дефицита федерального бюджета, ухудшающегося торгового баланса (в связи с сильно снизившимися ценами на сырьевые товары и сохранением значительного дисконта на российскую нефть и нефтепродукты из-за ценового потолка, введенного западными странам) и сохраняющегося спроса населения на валюту при ограниченном ее предложении.
Последний раз 16 февраля, основываясь на техническом анализе, мы предположили, что рубль вполне может выйти на уровень 79-81 руб. за долл., т.е. тот самый уровень, которые предшествовал началу СВО. Вчера это знаменательное событие наступило (см. нижеприведенный график с часовым интервалом для большей наглядности). Пусть и символически, но USDRUB_TOM показал 79,09 руб. за долл. Строго говоря, надо, конечно, дождаться полной отработки диапазона, но сдается, что все-таки будет прорвана и эта граница торгового канала. Если это произойдет, то в таком случае рубль вполне может продолжить снижение (при отсутствии интервенций) с перспективой выхода в течение нескольких недель в диапазон 84,5-86,5 руб. за долл. Альтернативный сценарий – возвращение в старый торговый канал.
