Роман Блинов, Старший аналитик ИК РУСС-ИНВЕСТ:
На наш взгляд есть место и для существенного падения и не только на мировом рынке вторичного оборота международного капитала. Для российского фондового рынка есть и шансы увидеть движение к уровням крайне близким к отметкам в 888,88 – 999,99 пунктов. При этом уровень в 1 000 пунктов будет как один из основных индикаторов для возможного негативного сценария.
Мы смотрим вниз не потому, что мы не хотим роста и реального восстановления рынка акций в стране. Нет, как и все в России крайне сильно переживаем за перспективы и российской экономики и за стоимость российского фондового рынка, но при этом мы стараемся быть реалистами. К тому же, мы считаем, что оптимист – это не тот, кто первый закричал «Ура». Скорее, наоборот, оптимист – это тот, кто последний сказал, – «…всё – это конец». Так вот до конца многих процессов, начавшихся в нашей стране именно в этом, уходящем 2022 году, ещё крайне далеко, а значит, что место для новых вызовов ещё есть и какой будет реакция на эти самые новые вызовы и какими именно будут эти вызовы, забывать не надо. Нужно всегда держать их в голове, для ориентира. Расчёт на негативный сценарий должен быть всегда – риски ещё никто не отменил. А тот, кто предупреждён – тот значит и вооружён, как минимум знанием о предстоящих трудностях.
С учётом оценки картины, которая сложилась в общей динамике индекса Московской Биржи (а она явно не растущая), как минимум в пристальном её рассмотрении, будем считать, что рынок в Москве снижается. Как минимум он находится в боковом тренде с наклоном вниз.
Сформированный ниспадающий канал сейчас имеет ширину от 1 625 – 1 650 пунктов в нижней части канала до уровня в 2 273,25 пунктов в верхней части канала. Соответственно общая ширина данного диапазона 2 273,25 минус 1625 пунктов. Получится 648,25 пунктов. От минимальной границы текущего торгового диапазона, расположенной на уровне в 1 625 пунктов мы отнимем значение в 648,25 пунктов и получим в сухом остатке значение в 976,75 пункта. Предположим, что к этому значению есть смысл прибавить значение части избыточной волатильности на уровне в 8,5 – 9,5%. В дальнейшем мы отнимем от значения в 976,75 пункта ещё дополнительные 8,5 – 9,5%. В результате мы получим цифры, крайне близкие к уровню в 888,88 пунктов по индексу Московской Биржи, и на этом значении мы и остановимся.
Стандартная процедура расчёта ширины ниспадающего канала плюс к этой ширине дельта волатильности и все цифры будут у вас под рукой. Как только мы сходим на отметки в 888,88 – 999,99 пунктов, так вот после этого и можно будет придумывать уровни роста. Как минимум потому, что перед ростом необходимо будет увидеть ещё один приступ истерики, а он в текущих крайне непростых условиях очень даже возможен. Как минимум, мы его не исключаем. Что именно станет причиной для такого очередного виража на российском фондовом рынке сказать трудно: текущая геополитическая повестка меняется несколько раз за день или неделю. Солнце всегда ярче светит после сильной грозы, так что сначала на сцену подадут грозу, а уже потом в финале этого спектакля будет Солнце.
Мы готовы поверить в рост, но с учётом текущего канала снижения рост ограничивается уровнем в 2 921,5 пунктов. Можно сказать, что к уровню в 2 273,23 + 648,25 пункта, получим в итоге уровень в 2 921,48 пункта. Это крайне близко к уровню в 3 000 пункта, а с учетом дополнительной дельты волатильности на уровне в 8,5 – 9,5% и на уровень в 3 199 (3 200) пунктов можно замахнуться.
Вторая часть риска заключается в том, что основные игроки с Уолл-Стрит явно пытаются выдавать желаемое за реальность и хвост по старой привычке всё ещё пытается вилять всей собакой, но собака уже не так и стремится это делать, но хвост упорно продолжает вилять собакой. Насколько этот процесс будет успешным, мы увидим уже скоро, в январе и феврале 2023 года.
Динамика индекса Московской Биржи в формате недель с декабря 2021 года по декабрь 2022 года
Динамика индекса Московской Биржи в 2022 году в формате дней
Рынок в Москве находится в боковом тренде с наклоном вниз
