Александр Арутюнян, Главный экономист ИК РУСС-ИНВЕСТ:
Не так давно в конце июля мы уже обращали внимание инвесторов, что, несмотря на возможность краткосрочного отскока вверх, это было не самое подходящее время, чтобы связываться с фунтом. В общем, вывод подтвердился, и сегодня мы наблюдаем рекордный минимум фунта по отношению к доллару (GBPUSD) – утром он достигал 1,0356 (см. нижеприведенный недельный график). Еще немного и состоится немыслимое еще пару лет назад событие, которое теперь стало расхожим утверждением - доллар выйдет в паритет с фунтом.
Инвесторов явно разочаровала бюджетная политика нового правительства Л.Трасс, которая предусматривает масштабное снижение налогов и увеличение расходов. Очевидно, что одновременное повышение процентной ставки, осуществляемое Банком Англии, и резкий рост бюджетного дефицита (вкупе с дефицитом торгового и платежного баланса страны), с финансовой точки зрения, являются противоречивыми действиями. Снижение темпов экономического роста и возможная рецессия на фоне снижения налогов только усугубят долговую проблему (2,43 трлн. фунтов или 96% ВВП страны) и потребуются дополнительные заимствования для обслуживания долга (доходность 10-летних бумаг уже достигла 4,06% годовых - самый высокий уровень за последние 12 лет).
Вместе с тем, необходимо отметить, что, с технической точки зрения, GBPUSD достиг нижней границы долгосрочного нисходящего статистического канала (±2 среднеквадратичных отклонения), что создает определенные условия для отскока вверх. В принципе, при любых других обстоятельствах можно было бы подумать и о постепенном создании долгосрочной длинной позиции, но вряд ли в ближайшее время что-то изменится в плане фундаментального анализа, и, по всей вероятности, на фоне геополитического кризиса и возможной рецессии фунт вполне может показать новые минимумы. Как нам представляется (можем, конечно, ошибаться), несмотря на отсутствие формальных валютных споров, мир вступает (или уже вступил) в период валютных войн, и пока доллар выигрывает эту войну (см. нижеприведенный недельный график индекса доллара).
