Александр Арутюнян, Главный экономист ИК РУСС-ИНВЕСТ:
Последние два дня участники рынка пристально следили за тем, что сказал председатель ФРС США Дж.Пауэлл, отвечая на вопросы конгрессменов, и достаточно активно комментировали его ответы.
Но мы хотели бы еще привлечь внимание к выступлению члена совета управляющих ФРС М.Боумен, которая также входит по должности в состав комитета по операциям на открытом рынке. Выступая на конференции Ассоциации банкиров Массачусетса, она заявила, что ожидает дальнейшего повышения процентной ставки и считает уместным повысить ставку по федеральным фондам на следующем заседании на 75 б.п. и, по крайней мере, на 50 б.п. на последующих заседаниях комитета (это более жесткая позиция, чем существующий консенсус внутри ФРС, хотя июльский фьючерс Чикагской товарной биржи на ставку по федеральным фондам показывает, что участники рынка также предполагают повышение ставки на следующем заседании на 75 б.п. с вероятностью 95,7%). При этом она отметила, что текущий уровень номинальной процентной ставки недостаточно высок, так как за вычетом инфляции, реальная ставка по федеральным фондам является отрицательной. Конечно, представители ФРС прекрасно это осознавали, но только сейчас публично обратили на это внимание, и, как нам представляется, сделано это преднамеренно, чтобы послать сигнал участникам рынка о твердом намерении ФРС повышать ставку до тех пор, пока инфляция не вернется к целевому уровню ФРС в 2% в год, даже если при этом произойдет сильное замедление экономического роста.
Рынок акций в США пока стремится отрасти и, возможно, попытается закрыть образовавшиеся на падении разрывы (см. нижеприведенный график). Вновь, как и в мае, появляется окно возможностей (тогда оба раза коррекция вверх была достаточно слабой), так как только 6 июля опубликуют протокол июньского заседания комитета, 13 июля появится инфляционная статистика за июнь, а следующее заседание комитета состоится 26-27 июля. Другой вопрос, сможет ли, с учетом всех рисков, реализоваться данный сценарий, несмотря на неплохую техническую картинку.
