Стратегия развития ОАО «ИК РУСС-ИНВЕСТ» - 2008-2010 гг.

На пятом этапе стратегического развития ОАО «ИК РУСС-ИНВЕСТ», рассчитанного на 2005-2007гг., компания сосредоточилась на развитии существующих направлений хозяйственной деятельности. В течение планового периода предусматривалось решение следующих основных задач: сохранение финансовой устойчивости, увеличение собственного капитала, повышение кредитоспособности, диверсификация бизнеса и рост его эффективности. В целом данные задачи были выполнены.
ОАО «ИК РУСС-ИНВЕСТ» успешно развивало основные направления бизнеса. Так, помимо уже существовавших операций компания стала активно проводить операции РЕПО, приступила к работе на рынке производных финансовых инструментов (фьючерсов и опционов), были зарегистрированы и начали свою деятельность еще три паевых инвестиционных фонда (всего их теперь пять под управлением ЗАО «УК РУСС-ИНВЕСТ»). Во второй половине 2007г. ОАО «ИК РУСС-ИНВЕСТ» приступило к проникновению на другие географические рынки. Компания продолжала совершенствовать свою организационную структуру и развивала сеть отделений и филиалов в рамках ЗАО «УК РУСС-ИНВЕСТ». Значительное внимание было уделено повышению кредитоспособности компании и уровню корпоративного управления. ОАО «ИК РУСС-ИНВЕСТ» получила кредитный рейтинг агентства Fitch, а Национальное рейтинговое агентство и РИД повысили на одну ступеньку национальный кредитный рейтинг и национальный рейтинг корпоративного управления. Акции компании были выведены на биржу РТС, где они были включены в листинг «Б». При этом в течение последнего года после выхода на биржу цена акций резко выросла, в результате чего компания вошла в список 500 крупнейших российских компаний по уровню капитализации (173 место) по данным рейтингового агентства «Эксперт РА».
Практически все показатели, на основе которых оценивается выполнение стратегического плана, были выполнены (см. таблицу 1).
Таблица 1. Динамика показателей, на основе которых определяется выполнение стратегического плана ОАО «ИК РУСС-ИНВЕСТ», в 2004-2006гг.

Показатель		2004	2006
1.	Стоимость чистых активов (млн. долл.)	110,0	164,8
2.	Стоимость чистых активов в расчете на одну акцию (руб.)	1,57	1,51*
3.	Чистая прибыль в расчете на одну акцию (руб.)	5,89	6,01
4.	Рентабельность собственного капитала (%)**	16,72	29,54
5.	Цена акции (руб.)***	Не котировалась	39,35
6.	Дивиденд (руб.)	1,0	1,2
7.	Кредитный рейтинг (Fitch)	Отсутствовал	«В»

^{* Количество акций выросло с 69 989 000 до 109 000 000 штук.
** По данным рейтингового агентства Fitch.
*** По состоянию на 1 ноября 2007г.}

В рамках последнего стратегического плана была поставлена задача увеличить стоимость чистых активов со 110 до 145 млн. долл. США. В действительности стоимость чистых активов ОАО «ИК РУСС-ИНВЕСТ» уже к началу 2007г. составила 164,8 млн. долл. США и увеличилась на 49,8%. В целом же с 2000 по 2006 год включительно стоимость чистых активов выросла с 14,9 до 164,8 млн. долл. Таким образом, внутренняя норма доходности составила 41,0% годовых без учета сумм, выплаченных в виде налогов и дивидендов. Для сравнения внутренняя норма доходности индекса РТС за тот же период составила 40,8% годовых. Благодаря столь высоким операционным результатам ОАО «ИК РУСС-ИНВЕСТ», по данным журнала «Эксперт», вошла в пятерку наиболее быстро растущих компаний России.
По итогам 2006г. ОАО «ИК РУСС-ИНВЕСТ», по данным НАУФОР, находилась на 2 месте среди всех инвестиционных компаний России по размеру собственного капитала (в 2004г. на первом), на 3 месте – по чистой прибыли (в 2004г. – на втором), на 14 месте по величине активов (в 2004г. – на десятом), занимала 53 место по совокупным и 44 место по биржевым оборотам (в 2004г. - соответственно 62 и 47 место). Таким образом, компания в течение прошедшего периода успешно выдержала конкуренцию с крупными инвестиционными компаниями и банками в своих сегментах рынка и сохранила статус одной из ведущих инвестиционных компаний России.
Вместе с тем необходимо обратить самое серьезное внимание на решение некоторых проблем. В частности, руководству компании необходимо сосредоточить свое внимание на диверсификации бизнеса и источников доходов и развитии сети отделений и филиалов в ЗАО «УК РУСС-ИНВЕСТ», управляющей паевыми инвестиционными фондами.
Миссия компании состоит в том, чтобы способствовать увеличению национального богатства путем реализации наиболее выгодных, с экономической точки зрения, инвестиционных проектов и создания инвестиционных продуктов, предназначенных для широкого круга юридических и физических лиц, прежде всего, в России.
Стратегическая цель компании состоит в достижении и сохранении лидерства в инвестиционной среде. Для этого необходимо превратить ОАО «ИК РУСС-ИНВЕСТ» в компактную высокоэффективную диверсифицированную международную инвестиционную группу, сочетающую эффективное управление активами с предоставлением разнообразного спектра финансовых услуг на основе широкой филиальной сети. Поэтому основными целями инвестиционной политики компании являются:
•  Сохранение финансовой устойчивости компании.
•  Повышение кредитоспособности компании.
•  Получение максимально возможной прибыли при заданном уровне приемлемого риска.
•  Регулярная выплата дивидендов акционерам компании.
•  Диверсификация бизнеса компании (в т.ч. за счет выхода на международный финансовый рынок). С этой целью компании в течение ближайших трех лет необходимо решить следующие задачи:
•  Поддерживать высокую экономическую стоимость компании за счет эффективного управления собственным капиталом.
•  Обеспечить более высокие темпы роста собственного капитала по сравнению с конкурентами.
•  Активно сотрудничать с международными и национальными рейтинговыми агентствами с целью поддержания и повышения существующего кредитного рейтинга и рейтинга корпоративного управления.
•  Активно наращивать клиентскую базу, делая основной упор на привлечение корпоративных клиентов.
•  Развивать инвестиционно-банковское направление бизнеса.
•  Создать полноценный инвестиционный бизнес на базе дочерней компании в ЕС.
•  Осуществлять эффективную дивидендную политику.
•  Обеспечить привлечение лучших специалистов.
•  Обеспечить наиболее эффективную организацию труда.
•  Обеспечить современную полнофункциональную технологическую базу.
•  Отработать и поставить на уровне лучших мировых стандартов системы управления бизнес-процессами, активами и пассивами, рисками, решить существующие организационные проблемы, создав эффективную систему управления компанией.
Оценка достижения поставленных целей и решения задач будет осуществляться на основе следующих показателей:
•  Собственный капитал и темп роста собственного капитала в расчете на одну акцию (book value).
•  Размер чистой прибыли и темп роста чистой прибыли в расчете на одну акцию.
•  Размер и темп роста стоимости чистых активов компании.
•  Эффективной доходности работающих активов.
•  Размер и темп роста чистой прибыли в расчете на одного работника.
•  Изменение курсовой стоимости акции компании.
•  Дивидендная доходность акции компании.
•  Коэффициент оборачиваемости собственного капитала.
•  Размер и темп роста оборота по клиентским операциям.
•  Размер и темп роста валового дохода по клиентским операциям.
•  Доля денежных средств корпоративных клиентов в общей сумме привлеченных клиентских средств.
•  Количество финансовых продуктов и новых направлений работы.
•  Место компании на рынке и ее доля в совокупной прибыли, капитале, активах и оборотах всех инвестиционных компаний России.
•  Кредитный рейтинг компании и его динамика.
В настоящее время основными направления хозяйственной деятельности компании являются дилинг, брокерское обслуживание, инвестиционно-банковское направление, финансовое консультирование, депозитарная деятельность и управление активами (паевыми инвестиционными фондами).
Наиболее подходящей стратегией для реализации поставленных задач является стратегия интенсивного роста ОАО «ИК РУСС-ИНВЕСТ» на основе комбинирования:
•  Стратегии создания и развития международного финансового холдинга.
•  Стратегии диверсификации бизнеса внутри финансового холдинга.
•  Стратегии диверсификации источников дохода как по видам хозяйственной деятельности, так и по географическому принципу.
В течение планового периода необходимо создать три стратегических хозяйственных центра, два из которых будут образованы по географическому принципу (Россия и ЕС), а один по функциональному (управление активами паевых инвестиционных фондов под управлением ЗАО «УК РУСС-ИНВЕСТ»).
К сожалению, в настоящее время компания не обладает ни постоянно существующими, ни временными конкурентными преимуществами. Таким образом, одним из основных элементов стратегии компании должно стать создание конкурентных преимуществ. По нашему мнению, конкурентная стратегия компании должна основываться на:
•  Лидерстве в издержках. До сих пор уровень издержек был достаточно низким в компании по сравнению с ведущими инвестиционными компаниями России, и его необходимо сохранить (это будет достаточно трудно сделать, учитывая амбициозность поставленных задач, которые потребуют значительных ресурсов).
•  Дифференциации предоставляемых инвестиционных услуг и концентрации на тех услугах, которые компания может осуществлять наиболее качественно с наименьшими издержками.
•  Создании особой корпоративной культуры и сплоченного трудового коллектива, состоящего из высокопрофессиональных и преданных компании специалистов, способных творчески решать поставленные задачи.
В течение планового периода (2008-2010гг.) компании, во-первых, по-прежнему необходимо развивать уже сформировавшихся направлений бизнеса. К ним следует отнести:
a) Операции на рынке капиталов, включая более активное использование:
•  Торговли производными финансовыми инструментами с целью хеджирования рисков.
b) Инвестиционно-банковское направление (включая консультации по вопросам слияний и поглощений, учитывая, что в России пойдет процесс реструктуризации предприятий и отраслей).
c) Финансовое консультирование.
d) Управление паевыми инвестиционными фондами.
e) Брокерское обслуживание клиентов.
f) Осуществление проектов.
g) Бизнес консультирование (начиная от подготовки бизнес-планов и заканчивая консультациями в области управления предприятиями).
Для того, чтобы повысить доход, необходимо укрепить данные направления как кадрами, так и привлечь новых клиентов, ибо брокерские услуги, финансовое консультирование, паевые инвестиционные фонды и инвестиционно-банковское направление предназначены, прежде всего, для клиентов.
Во-вторых, в дополнение к старому портфелю бизнесов необходимо развивать новые направления:
a) Осуществить процесс лицензирования дочерней компании в ЕС и стать членом одной из европейских бирж. Укрепить дочернюю компанию кадрами и современными технологиями, создав впоследствии представительства в ведущих финансовых центрах (например, в Лондоне, Франкфурте-на-Майне, Сингапуре или Цюрихе).
b) Активно использовать данную дочернюю структуру как для собственных операций на международных рынках капитала, так и для клиентских операций, предложив российским клиентам новые продукты в виде брокерского обслуживания или доверительного управления на международных рынках капитала.
c) Начать привлечение клиентов за рубежом, использовав в качестве первого шага создание хедж-фонда для зарубежных клиентов. При этом клиентам необходимо предлагать структурные продукты, представляющие им возможность инвестирования как на международных рынках, так и на российском финансовом рынке.
d) Потребуется кардинально изменить существующую схему работы с клиентами, серьезно укрепив кадрами клиентское направление.
В-третьих, необходимо создать организационную инфраструктуру, которая была бы ориентирована на привлечение клиентов и развитие бизнеса компании, а также повысила бы управляемость самой компании.
В-четвертых, необходимо провести ряд корпоративных мероприятий, которые бы позволили оценить компанию и повысить ее рейтинг:
В-пятых, по-прежнему следует наращивать ресурсную базу. Как показывают расчеты, в течение 2008-2010гг. вполне реально (при осуществлении достаточно консервативной политики) увеличить собственный капитал компании до 189-200 млн. долл. При этом внутренняя норма доходности, рассчитанная по чистой прибыли, должна поддерживаться на уровне 8-10% годовых, а сумма чистой прибыли должна в этом случае составить 39-50 млн. долл. В случае реализации базового сценария, взятого за основу, собственный капитал компании может вырасти до 250-270 млн. долл.
В-шестых, приступить к поиску стратегического партнера.
Перечень и масштабность поставленных стратегических задач может потребовать пересмотра горизонта планирования. В этом случае необходимо будет расширить временные рамки настоящего стратегического плана до пяти лет и переработать его с учетом вновь сложившейся ситуации.